不銹鋼管受到價(jià)格下行和主要原料價(jià)格上漲的雙

    2019年，由于不銹鋼管價(jià)格下行和主要原料價(jià)格上漲的雙重?cái)D壓，鋼鐵行業(yè)增收不增利。今年初，受疫情影響，主要不銹鋼品種價(jià)格持續(xù)下跌，但主要原料鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，仍在高位波動(dòng)，跌幅不大，導(dǎo)致不銹鋼管行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步下滑。

    國(guó)際鋼企業(yè)績(jī)下滑

    與國(guó)內(nèi)不銹鋼管行業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)表現(xiàn)一致，日韓鋼鐵巨頭2019年業(yè)績(jī)也有不同程度的下滑。浦項(xiàng)制鐵銷售額同比微降0.9%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑32.1%；現(xiàn)代制鐵銷售額同比下降2.9%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降70.2%，凈利潤(rùn)同比降幅達(dá)91.3%；日本制鐵2018財(cái)年凈利潤(rùn)2512億日元，2019財(cái)年(2019年4月-2020年3月)，公司預(yù)測(cè)虧損將達(dá)到4400億日元。

    國(guó)際不銹鋼管企業(yè)面臨和我國(guó)鋼鐵企業(yè)相同的經(jīng)營(yíng)困局，浦項(xiàng)制鐵表示，在成本上升的同時(shí)，公司與主要的下游鋼材用戶進(jìn)行價(jià)格談判時(shí)遇到困難，盈利空間被進(jìn)一步壓 縮?，F(xiàn)代制鐵也如此，盡管原料成本顯著上漲，同時(shí)，韓國(guó)國(guó)內(nèi)建筑行業(yè)需求持續(xù)低迷，銷售單價(jià)持續(xù)下跌。

    國(guó)際礦商利潤(rùn)大增

    在國(guó)內(nèi)及國(guó)際不銹鋼企業(yè)業(yè)績(jī)普遍下滑的同時(shí)，國(guó)際鐵礦石廠商卻因鐵礦石銷售價(jià)格上漲而利潤(rùn)大增。2019上半財(cái)年(2019年三、四季度)，必和必拓鐵礦石部門主要受益于鐵礦石平均銷售價(jià)格大幅上漲。

    2019年，力拓雖然鐵礦石產(chǎn)銷量小幅下降，但是價(jià)格上漲使其鐵礦石業(yè)務(wù)的銷售收入增長(zhǎng)明顯。

    反觀不銹鋼管行業(yè)利潤(rùn)水平，根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年，中鋼協(xié)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)銷售利潤(rùn)率為4.43%，今年1-2月，由于不銹鋼管價(jià)格的進(jìn)一步下降，銷售利潤(rùn)率 降至2.35%；上市鋼鐵企業(yè)中，中信特鋼2019年利潤(rùn)率較高，也僅為7.4%。而國(guó)際鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)率也不高，浦項(xiàng)制鐵2019年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率8.5%， 現(xiàn)代制鐵營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1.5%。

    在我國(guó)，也存在著利潤(rùn)分配向上游原材料供應(yīng)和下游壟斷消費(fèi)品傾斜的趨勢(shì)，但能達(dá)到像國(guó)際鐵礦石企業(yè)如此高利潤(rùn)率的也僅是個(gè)別企業(yè)。國(guó)際礦商的高利潤(rùn)與國(guó)內(nèi)及國(guó)際不銹鋼管企業(yè)低利潤(rùn)對(duì)比，反映出產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配的極度不平衡。

    鋼企期待降成本

    不銹鋼管行業(yè)要增加利潤(rùn)，一方面是不銹鋼管價(jià)格上漲或銷量上升帶動(dòng)收入增加，一方面是各項(xiàng)成本的下降。

    春節(jié)后由于受新冠疫情影響，不銹鋼管價(jià)格持續(xù)下跌，目前處于低位，后期隨著需求恢復(fù)，有望出現(xiàn)階段性上漲。但在全年不銹鋼管消費(fèi)量預(yù)計(jì)整體小幅下降的背景下，今年不銹鋼管價(jià)格重心低于去年的可能性較大。如果鋼廠能夠有效壓減產(chǎn)量，或能使不銹鋼管價(jià)格有所上行，以量換價(jià)從而使行業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)一定增加。

    不銹鋼管產(chǎn)品作為大宗商品，可實(shí)現(xiàn)的差異化程度較低，因而不銹鋼管企業(yè)普遍提出低成本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，從調(diào)節(jié)原料周轉(zhuǎn)天數(shù)、優(yōu)化配煤配礦結(jié)構(gòu)等多方面降低生產(chǎn)成本。不銹鋼管企業(yè)生產(chǎn)成本中，原燃料成本普遍占到70%左右，鐵礦石作為主要原料成本占比最高，降成本最重要的是降低原料尤其是鐵礦石的采購(gòu)成本。

    當(dāng)前不銹鋼管產(chǎn)量下降，鋼價(jià)明顯低于去年同期，但鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，與不銹鋼管價(jià)格走勢(shì)背離，沒有反映出真實(shí)的供需關(guān)系，這其中有定價(jià)機(jī)制的原因，更重要的是上下游議價(jià)能力不對(duì)等的問題。目前發(fā)達(dá)國(guó)家不銹鋼管行業(yè)集中度已經(jīng)較高，然而鐵礦石是一個(gè)全球市場(chǎng)，需要對(duì)比全球不銹鋼管行業(yè)集中度，2018年，全球前十大不銹鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占比約24%，而四大礦商的鐵礦石產(chǎn)量合計(jì)約占全球產(chǎn)量的一半，集中度差異非常大。

    推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向鋼廠傾斜

    國(guó)際上不銹鋼管企業(yè)紛紛減產(chǎn)，并出現(xiàn)一波裁員潮。如果減產(chǎn)是短期應(yīng)對(duì)疫情的手段，那么裁員則是戰(zhàn)略調(diào)整，裁員潮出現(xiàn)一定程度上反映了不銹鋼管企業(yè)對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的判斷。后期國(guó)際鋼企減產(chǎn)對(duì)鐵礦石需求的影響將逐漸顯現(xiàn)，我國(guó)全年不銹鋼管需求預(yù)計(jì)下滑，鐵礦石需求也將回落。不考慮特殊事件影響的情況下，隨著鐵礦石供給的提升 及消費(fèi)的回落，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望向鋼廠端傾斜。在此背景下，不銹鋼管行業(yè)緊密跟蹤下游需求變化的同時(shí)，更應(yīng)向上游找利潤(rùn)，通過建立更加合理的定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)鐵礦石價(jià)格反映真實(shí)的供需關(guān)系。

    寶武集團(tuán)先行一步，近期重慶鋼鐵公告稱，擬參與設(shè)立寶武原料采購(gòu)服務(wù)有限公司。在礦商——鋼企爭(zhēng)奪鐵礦石定價(jià)權(quán)的這場(chǎng)拔河比賽中，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的位置正在前移，2019年，寶武集團(tuán)粗鋼產(chǎn)量躍居全球首位，也成為全球鐵礦石最大的采購(gòu)者，通過構(gòu)建統(tǒng)一運(yùn)作的原料資源共享平臺(tái)，寶武將旗下公司的分散采購(gòu)進(jìn)行集中，一方面在風(fēng)控、物流等方面提升效率，一方面提升定價(jià)話語權(quán)。

    長(zhǎng)期看，我國(guó)不銹鋼管行業(yè)一方面重視鐵礦石全球資源的供應(yīng)保障體系建設(shè)，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源稟賦的不足。同時(shí)，作為全球鐵礦石市場(chǎng)最大買家，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，建立鐵礦石現(xiàn)貨交易中心，提高中國(guó)鐵礦石價(jià)格指數(shù)的影響力。

 

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